中国银河证券研报表示，消费电子板块进入新品密集发布期 ，Meta智能眼镜产品矩阵成型 ，有助于进一步推动智能眼镜产品渗透率提升，看好相关产业链公司投资机会。此外 ，苹果手机销量有望超预期 ，苹果产业链相关公司有估值修复和新业务放量催化 。
全文如下【银河电子高峰】行业周报丨Meta智能眼镜产品矩阵化
核心观点
行情回顾：2025/9/15-9/19，消费电子(SW)指数涨幅+4.85% ，周内最高日涨幅为9月18日的+1.55% 。全年来看 ，消费电子板块在1月-2月上涨，4月受美国加征关税影响有较大幅度回调 ，7月以来逐步进入上涨趋势 ，8月以来加速上涨。板块指数年初至今涨幅+49% 。估值方面，目前消费电子板块PE-TTM约42倍，相对电子行业其他板块仍处于低估状态 。
行业重要事件梳理：1）Meta Connect 2025大会于北京时间9月18-19日召开。会上 ，在发布会中 ，扎克伯格正式揭晓了Meta全新的AI+AR眼镜产品线，包括：新一代Ray-Ban Meta ，Oakley Meta Vanguard ， AR眼镜Meta Ray-Ban Display，起售价分别是379美元、499美元 、799美元 。2）9月17日 ，华为发布《智能世界2035》报告 ，揭示未来十年十大技术趋势 。3）据TrendForce报道，继闪迪上调 NAND 闪存价格 10% 以及美光暂停一周报价后 ，西部数据已通知客户将立即逐步上调全线 HDD 产品价格。4）调研机构Counterpoint Research最新数据显示 ，2025年第三季度前八周，中国智能手机市场整体销量同比下降2% ，市场呈现降温趋势 。2025W1-W8销量市场份额分别为vivo 19% 、华为16%、OPPO 16% 、小米16% 、荣耀15%、苹果12% 、其他6% ，销量同比表现为vivo -5% 、华为+2%、OPPO+4% 、小米-2% 、荣耀-9%、苹果-6%、其他+10% 。
最新观点：9-10月是消费电子板块的新品密集发布期，产业链进入量产高峰，建议关注AI端侧创新带来的投资机会。1）可穿戴设备：智能眼镜行业处于爆发式成长期 ，目前Meta占据主要份额 ，预计国产厂商相关产品将逐步上量。我们认为Meta此次新品发布会亮点：第一，智能眼镜产品矩阵成型 。相较于此前以Ray-Ban Meta一款AI眼镜为主的情况 ，此次Meta推出运动垂直场景的AI眼镜Oakley Meta Vanguard ，以及具备显示和手势交互功能的AR眼镜Ray-Ban Display，形成了覆盖不同价位 、不同消费场景下的智能眼镜产品矩阵 ，显示公司智能眼镜业务成熟度的提升 ，也为行业发展框定了方向 。第二，推出消费级AR眼镜。全球VR产品需求疲软 ，AR产品仍处于技术尚未成熟的早期发展阶段 。Ray-Ban Display是Meta推出的首款AR眼镜 ，采用单目全彩显示屏而非双目全息显示，以及采用LCoS显示方案而非MicroLED方案 ，兼顾了技术成熟度和性价比 ，使AR眼镜步入消费级，将有助于推动该品类渗透率提升，相关零配件公司也将受益 。2）手机：上周苹果新品手机上市 ，在“加量不加价 ”的策略下 ，我们预期苹果手机销量有望超预期。最新跟踪显示苹果有加单情况，我们建议关注相关产业链公司估值修复机会 。
投资建议
消费电子板块进入新品密集发布期 ，Meta智能眼镜产品矩阵成型 ，有助于进一步推动智能眼镜产品渗透率提升，我们看好相关产业链公司投资机会 。此外 ，苹果手机销量有望超预期 ，苹果产业链相关公司有估值修复和新业务放量催化。
风险提示
新品销售不及预期的风险，关税等贸易摩擦风险 。
（文章来源：第一财经）
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